美联储6月议息会议释放出“鹰派”信号，迅速波及全球金融市场。在这场被称为“五年来最重要”的会议上，美联储一如预期宣布将联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%不变，并维持每月至少1200亿美元的购债规模，但与此同时超预期提前释放加息信息。

自6月17日起，将法定存款准备金率和超额存款准备金利率设定为0.15%，将隔夜逆回购利率设定为0.05%，均较之前上调了5BP。同时，美联储上调了经济和通胀预期，将今年的经济预测上调至7.0%；将PCE预期上调至3.4%，核心PCE预期也上调至3.0%；将失业率下调为4.2%。

加息预期大幅前移，美联储点阵图显示，所有成员均预计2021年将维持零利率水平不变；近4成成员预计2022年加息；超过7成成员预计2023年加息，且超过6成成员认为2023年至少要加息2次（每次25BP）。欧洲美元期货显示，美联储首次全面加息已提前到2022年底。

政策申明提到，美联储致力于在时下这个充满挑战的时期使用其全部工具来支持美国经济，从而促进其充分就业和价格稳定目标。

疫苗接种方面的进展减少了COVID-19在美国的传播。伴随疫苗的推进以及强有力的货币政策支持，经济活动和就业的指标得到了加强。受疫情不利影响最为严重的部门仍然疲软，但已体现出改善。通货膨胀已经上升，主要反映了临时性因素。整体金融条件仍然宽松，部分反映了支持经济的政策措施和流向美国家庭和企业的信贷。

委员会寻求在较长时期内实现充分就业和2%的通货膨胀率。此外，美联储将继续每月至少增持800亿美元的国债和每月至少增持400亿美元的MBS，直到在实现委员会的充分就业和价格稳定目标方面取得实质性的进一步进展。这些资产购买有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融条件，从而支持信贷流向家庭和企业。

市场反应如何？

美股：美联储6月货币政策声明发布后，美股受减码预期增强拖累短线跳水，三大股指一度均跌逾1%。随后鲍威尔在新闻发布会上再度安抚市场，表示现在并没有缩减QE的具体时间，且并不考虑遥远的加息事项，美股随之跌幅收窄，纳指甚至一度转涨。

美债：美国国债跌至盘中低点、10年期国债收益率升至1.50%以上，因美联储最新的经济预测显示到2023年底会加息两次。短期超额准备金利率升高5个基点至0.15%。

汇率：周三彭博美元即期汇率指数上涨0.6%；盘中一度上涨0.7%，为1月27日以来最大涨幅，之前美联储决策者暗示他们预计到2023年底前将加息两次，一些美联储官员甚至预计最早在明年加息。

金价：声明公布后，8月份黄金期货价格在电子盘交易中大幅下跌1.2%，至每盎司1834.20美元。另外，黄金现货价格也暴跌1.6%，至每盎司1829.26美元。周四，现货金银再度遭遇暴击。截至收盘，现货黄金收跌2.08%，报1772.82美元/盎司，为近7周来最低，过去两日蒸发约100美元。

原油：在库存减少推动价格走高之后，美联储转鹰又拖累油价电子盘走低。股市下跌，美元飙升，降低了以美元计价的大宗商品的吸引力。当日美国WIT期货价格上涨0.04%，报收于每桶72.15美元。

鲍维尔讲话要点

在利率决议发布后举行的新闻发布会上，鲍威尔就多个重要议题发表了讲话。当美联储感到经济取得实质性的进一步进展时，就会缩减购债规模，近期将开始讨论的是资产购买的路径，会尽所能避免市场出现过度反应。通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和。逆回购工具正在“发挥作用”给货币市场利率提供了下限，不关心逆回购工具的额度。美联储在改变资产购买计划之前会提前通知。点阵图并不能很好地预测未来利率走势，现在讨论加息还为时过早。

鲍威尔表示，将确保货币政策为经济提供支持，经济前景依然存在风险，失业率数据低估了就业缺口，但商业投资稳步增长。鲍威尔还对美国劳动力市场充满信心。他相信美国劳动力市场处于强劲状态。夏季过后，预计新增就业岗位将会比较强劲。

6月议息会议笔记摘要

• 没有加息也没有Taper，还是没有等到substantial further progress这个Taper的触发器；
• 有技术性调整，调整了IOER和ONRRP利率各5个基点，未动政策基准利率，不可解读为加息；
• 看起来经济情况的好转速度快于联储的预期；
• 声明中删除了疫情施压经济的措辞；
• 点阵图的利率预期有整体提升，2023年的加息预期比较分化，有委员预期2023年要加息6次；
• 对今年的经济预测和通胀预测大幅上调，一边强调通胀临时性的同时承认通胀可能持续更久且水平更高的可能性，但表态会捍卫自己的平均通胀目标；
• 谈加息还太早；
• 可以将本次会议视为一个分水岭，宽松没有到头，但是下半年的主题一定是逐步退出宽松了。