当地时间12日晚，全球的投资人都在关心美国公布的一个数据——4月CPI。结果大超预期，4月CPI同比增长4.2%，预期增长3.6%，前值增长2.6%，数据刷新十年新高；美国十年期盈亏平衡通胀率升至2.587%，更是达到8年来最高水平。进一步推升市场对美联储被迫收紧货币政策的担忧情绪，美股遭受数月来最大跌幅，美债收益率攀升。

【居民消费价格指数(CPI)反映了与当年之前的同月相比，在指定月份从消费者角度得出的商品和服务的价格百分比变化。这一指标对一篮子商品和服务进行了评估，这些商品和服务占家庭支出的比重较大。CPI是衡量消费者信心和地区通货膨胀的重要指标之一。】

数据发布之后，美国货币市场认为美联储到2022年12月加息25个基点的概率为100%，美国CPI数据公布前为88%。但很快美联储副主席克拉里达就对外表示，预计今年经济复苏将加速。致力于使用所有工具，以促进经济发展。通胀将在2022或2023年回到2%甚至超标。由于暂时性因素，通胀率将升至2%以上。经济距离美联储的目标还有很远的距离。受此言论影响，美国股期指也开始企稳反弹。

通胀会否继续升温？

美联储近几个月来一直表示，尽管重新开放可能会加速价格上涨，但这种回升可能是暂时的。今年2月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）指出，数十年来价格增长低于预期的趋势不太可能被数月的增长所永久掩盖。“通胀动态的确会随时间变化，但不会瞬间改变，”他表示，并补充称，大流行期间出台的刺激措施也不太可能改变主要趋势。

美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）表示，未来可能一定程度上进一步攀升，然后可能今年晚些时候缓和下来，温和增长。

穆迪经济学家Mark Zandi预计，通胀大爆发相对而言会是短暂的，称在疫情期间降价的企业只是在让自身的定价趋于正常，基础通胀率（underlying inflation）是很稳健的。他预计今年夏季通胀会降温，明年通胀率2.5%。

联合伯恩斯坦（Alliance Bernstein）的高级经济学家Eric Winograd认为，随着时间的推移，通胀很有可能会稳定下来，因为经济的供给面将会赶上需求面。

市场将如何演绎？

从目前的情况来看，科技股可能继续下挫。升温的通胀预期正在刺激投资者撤出成长股，进入价值股。摩根大通、富国银行、美国银行等美股银行股在CPI数据公布后于盘前走高。

瑞信分析师：与市场最近的回落形成对比的是，在通胀水平较高的时期，其实股票往往会上涨。过去一年通胀预期上升(以五年盈亏平衡率的变化衡量)的同时，股指也出现了正回报。

从大宗商品的角度来看，通胀预期的高涨可能会推高各类商品的价格。但由于加息预期的增强，美元指数开始有所表现，这可能又会对大宗商品的价格形成压制。另外，随着大宗商品价格的持续暴涨，已经引发了政府层面的关注。在数据公布前，金价基本处于中性水平，并在最初的反应中大幅下跌；不过，金价已设法从当日低点反弹，并攀升至上涨区间。在数据出炉之后，金价一度遭遇卖单砸盘，刷新日低至182125美元/盎司，随后走势出现大反转，刷新日高至1843.58美元/盎司，但之后再次遭遇抛售，跌至日低略上方。收益率上升降低了不含利息的黄金的吸引力，而美元走强使持有其他货币的投资者更加昂贵。

整体来看，市场担忧通胀预期增加，联储局有货币政策加紧转向的压力，造成美元回升，而股市、债市同步回落的现象。市场重挫的同时，我们应回归经济基本面，美国就业市场持续恢复趋势未变，而储蓄率也在 21%水位，通胀回升的同时，伴随著的是去年同期重灾服务业的重启，此时民众重返就业岗位速度以及薪资成长率将成为重点，只要就业数量及薪资年增能持续好转，通胀就难以对经济造成阻碍，而经济复苏期间，大幅回档的股市仍有布局价值。隔夜美股三大指数时隔三个交易日全面收涨。